取消现行网下配售股份3个月的锁定期，对二级市场的投资者不公平，对于网上和网下不同的中签率，没有缓冲时间，会给中小投资者带来冲击。

　　随着《关于进一步深化新股发行体制改革

　　新规之下更需理性

　　根据新规，主承销商可以自主推荐5~10名投资经验比较丰富的个人投资者参与新股网下询价配售。因此，能够从新股发行的高收益中分得一杯羹的中小投资者极为有限。同时，从近期上交所、深交所组织开展的中小投资者模拟询价的结果来看，中小投资者的非理性报价仍然存在。

　　财经评论人士李允峰对记者表示，从推动存量发行和取消网下配售股份的锁定期来看，对机构和上市公司而言是利好，但对于中小投资者而言，由于加大了机构配售比例，分享新股申购带来的微薄份额再次被瓜分。燕京华侨大学校长华生也认为，取消现行网下配售股份3个月的锁定期，对二级市场的投资者不公平，对于网上和网下不同的中签率，没有缓冲时间，会给中小投资者带来冲击。

　　不过，业内人士也指出，在长期以来“打新必赚”的传统思维影响下，加上申购新股的总体收益依旧可观，中小投资者打新的热情仍不会退潮。

　　李允峰还建议，中小投资者应该呼吁管理层，学习借鉴海外成熟市场的做法，比如新股发行中让询价机构和上市公司形成博弈关系，最好采取荷兰式拍卖法发行，在博弈过程中实现新股发行价格的降低。低价发行形成之后，对中小投资者采取“红鞋机制”，保证多数中小投资者能够获得中签机会，也可以采取不对称中签率的做法，申购资金越大，中签率越低。

　　第三方独立评析受关注

　　在信息极不对称的证券市场上，中小投资者一直被视为需要保护和教育的弱势群体。此次《意见》特地引入独立第三方对拟上市公司的信息披露进行风险评析，也旨在为中小投资者在新股认购时提供参考。

　　证监会有关负责人就相关问题接受采访时表示，引用独立第三方风险评析机构的目的是服务中小投资者。该负责人还表示，中小投资者缺乏研究支持，风险判断能力较弱，投资行为容易跟风、盲从，引入独立第三方对拟上市公司的信息披露进行风险评析，旨在帮助中小投资者更加准确、深刻地判断发行人的风险。风险评析报告重点对拟上市公司的风险进行评析，不对投资价值进行判断，不荐股。

　　不过，业内一方面对第三方评估机构保持独立性的信心不足，另一方面担忧国内第三方评估机构的评估方法仍不成熟。

　　据悉，新股风险评析相关工作由中国证券业协会具体组织开展，相关费用由协会和交易所承担，不增加市场主体的费用负担。另据了解，专门负责对拟上市公司进行风险评估的第三方独立评析机构，将在现有的89家证券咨询公司、6家证券评级公司中选择试点。

　　为加强对第三方独立评析机构的监管，证监会还表示，第三方评析机构违反评析业务流程、违规出具新股风险评析报告，或者出具的评析报告存在虚假记载、故意遗漏的，中国证券业协会要依照自律管理规则进行处罚，证监会视情节给予处理。

　　广发证券深圳分公司投资咨询部总监何平对证券时报记者表示，在目前的市场环境下，仍有可能出现第三方评析机构与拟上市公司的利益捆绑；此外，如果不切断新股上市的利益链条，缺乏对第三方评析机构的权利、义务方面的明确规范，也有可能出现风险评析报告质量不高的问题，而这些或将导致中小投资者对第三方评析机构提供的报告“不买账”。