节前资金面再现紧张，中国央行罕见预告逆回购维稳市场。

　　因春节将至资金需求大增，银行间市场资金利率昨日再现飙升。其中，7天期上海银行间市场同业拆借利率(Shibor利率)大涨155.30个基点，达到6.329%。

　　昨日傍晚，央行第一时间在官方微博上表态：“针对现金大量投放等节假日因素对市场流动性的影响，1月20日，我行已通过常备借贷便利(SLF)向大型商业银行提供短期流动性。21日还将进行逆回购操作，继续提供短期流动性支持。金融机构要加强流动性和资产负债管理，维护春节前货币市场平稳运行。”

　　所谓逆回购，简单地说就是央行用现金从银行手上回购央票等票据，以向市场注入流动性。央行官方提前通告次日进行逆回购操作，历史上极为罕见。一般而言，央行仅是在公开市场操作前一日对机构询价(即查看机构有无需求).

　　所谓SLF，是央行的一种提供流动性的工具，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求，缺钱的机构可以跟央行申请，常备借贷便利以抵押方式发放。

　　央行向市场提供流动性举措不仅于此，央行官方网站昨晚还宣布，自今年1月20日起，央行在北京、江苏、山东、广东、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳开展SLF操作试点，由当地人民银行分支机构向符合条件的地方中小金融机构提供短期流动性支持，以促进货币市场平稳运行。

　　值得关注的是，正如央行昨日傍晚在官微上的公告，此前SLF只针对政策性银行和全国性商业银行，换句话说，此番央行对中小金融机构直接提供支持，央行进一步稳定金融市场之心溢于言表。

　　货币市场利率大幅上升

　　在昨日央行发布公告之前，市场其实都已在准备迎接新一轮流动性紧张局面。

　　显见的是，从1月17日开始，市场资金面便全面告急，当天交易所一天期国债逆回购最高飙至30%的利率，收盘报12%的利率。而昨日，Shibor利率也开始不淡定起来：隔夜Shibor利率大涨107.10个基点至3.8880%，7天期Shibor利率更是大涨155.30个基点，达到6.329%；14天期和1月期Shibor利率则分别上升80.30个基点和50.80个基点，至5.5380%和7.4720%。

　　分析人士据此普遍提醒，节前流动性情况恐怕堪忧。但幸运的是，昨晚央行选择第一时间维稳市场，虽然央行昨日没有透露SLF的具体规模。

　　特别值得一提的是，央行昨日甚至罕见地直接暗示今日将进行逆回购。而在昨日的例行公开市场询量中，央行新增21天期逆回购品种的申报。相比7天和14天期常规逆回购操作，21天期逆回购显然优势明显，不仅可以跨过春节假期，更是在节后第二周到期，也能进一步起到平滑资金面的作用。市场人士称，看来央行确实在力保春节资金面平稳运行。

　　资金利率“红线”明确

　　在央行官方微博预告今日逆回购注资约一个小时后，央行昨日又在官方网站贴出了一则重磅消息——将试点对城商行、农村商业银行、农村合作银行和农村信用社等四类地方法人金融机构提供SLF工具。

　　央行称，这是为了“解决符合宏观审慎要求的中小金融机构流动性需求，完善中央银行对中小金融机构提供正常流动性供给的渠道”。

　　一般而言，在遇到流动性紧张情况时，中小机构主要是从国有大行拆借资金，针对去年6月那场流动性危机，业界曾有一个说法：本来各方并不真的缺钱，是因为信息不对称，大行不敢拆借资金给小机构所致。

　　而根据早报记者看到的一份上述试点通知文件，在具体的操作期限和利率方面，与原本期限在1-3个月不同，本次试点SLF的期限分为隔夜、7天和14天三个档次，而在今年春节前，上述三个期限档次的利率暂定为5%、7%和8%。

　　值得关注的一个细节是，上述三个利率还在试点文件中被央行明确划定了利率红线，即一旦突破上述利率，央行对地方金融机构的流动性要求必须“有求必应”。

　　在额度方面，本次试点实行限额管理，总限额为1200亿元。

(责任编辑：DF081)