“一带一路”无疑是今年最热门的话题，而对外投资也俨然成为国家战略。由于“一带一路”规划涉及的国家多为基建发展不足、制造业落后的国家，接下来我国对外投资最大的亮点将出现在基建行

　　政策利好不断

　　2013 年11 月十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中首次在正式文件中提出推进“丝绸之路经济带”和“海上丝绸之路”的建设。2014 年12 月，中央经济工作会议将“一带一路”列为2015 年重点推进的区域经济发展战略。

　　“博鳌亚洲论坛2015 年年会”于3 月26 日至29 日在海南省博鳌召开，博鳌亚洲论坛是中国推行国家战略、扩大影响力的重要舞台。此前有媒体报道称，论坛期间将出台“一带一路”规划以及一份详细的重大工程项目清单。规划中新疆以及连云港两大起始点将率先突破，而清单将规划未来几年将要签约、开工的项目，涉及铁路、公路、能源、信息、产业园区等总计几百项重大工程。清单还将落实具体负责单位，这将直接利好相关的上市公司，其影响已在市场上有所体现。

　　此外，近期继英国、德国、法国和意大利相继宣布申请加入亚洲基础设施投资银行(亚投行)引发不小反响后，3 月18 日卢森堡也正式申请作为意向创始成员国加入。亚投行多边临时秘书处秘书长金立群透露，加上已有的27 个意向创始成员国，亚投行意向创始成员国有望在3 月底(申请截止日)达到35个。

　　亚投行将成为中国“一带一路”战略重要的资金输出平台，将为规划中的重大基建项目提供资金支持。此外，中国政府还宣布将出资400 亿美元成立“丝路基金”， 支持中国企业走向海外市场。

　　在资金强有力的保障下，预计相关项目的启动会超预期，投资者可以关注相关上市企业海外项目的招投标公告。

　　投资逻辑：整合+输出

　　广发证券认为，“一带一路”试图打造有别于TPP(跨太平洋伙伴关系协议)及TTIP(跨大西洋贸易与投资伙伴协议)的第三个贸易轴心。开辟交通和物流通道需要中国的基建支持；实现贸易和投资便利化有利于中国制造业盘活现有资源、化解国内过剩产能；与能源储量丰富国家的深度合作还能保障中国的能源供给，将实现一举三得。

　　由于“一带一路”规划涉及的国家多为制造业落后、基建发展不足的国家，因此受益的行业主要是基建行业以及相关制造业。

　　“一带一路”有可能在3~5 年内都是中国经济的亮点，而在目前启动初期格外受到各方资金的关注。从投资逻辑上，可以从企业整合和资本输出两个角度寻求机会。

　　首先是企业整合的机会。

　　全国人大代表、中铁隧道集团副总工程师王梦恕在两会期间称，“国家已经开始研究中国中铁和中国铁建合并计划”。如同“南北车”合并一样，中铁和中铁建合并的好处也是可以防止恶性竞争。尽管该消息一经传出两家上市公司就急忙否认，但中国中铁、中国铁建两家上市公司的股票还是涨停不断。

　　兴业证券认为，从打造国际竞争优势的角度，积极拓展海外业务并且属于同一业务板块的央企，合并的可能性相对更高。除了高铁外，核电领域也值得关注，国家核电正在与中电投进行合并重组，组建国家电力投资集团公司，但具体方案还没出台。此外，还可关注中国船舶重工集团和中国船舶工业集团，还有建筑类央企、资源类央企内部的合并重组。

　　第二，“资本输出促进产业升级”的投资脉络，包括基建(建筑、机械等)、先进制造业、国防军工和互联互通(港口、物流、航运、航空、通信)等板块。

　　其中，基础设施的安全畅通是加强贸易、促进人员往来与文化交流的前提，在构建“一带一路”中处于基础性的地位。除新加坡外，东盟国家和中亚地区工业化程度均不高，基础设施落后。因此，中国的建筑、机械等相关企业直接受益。

　　现代的“海上丝绸之路”将中国和东南亚国家临海港口城市串起来，所属地港口将直接受益，同时当地的航空航运、物流公司也将有一定的受益。

　　亚洲发展中国家的通信设备建设落后。伴随着“一带一路”的推进，这些国家互联互通的需求增强，国内的通信设备制造商和运营商有望借机进入。

　　个股关注

　　中国中铁| 601390

　　日前两会期间，传出两家公司有可能如南车、北车一样走合并路线。尽管两家公司同时否认，但在“一带一路”国家战略下，没有什么不可能的。况且，历史上中国中铁与中国铁建两家公司本就是一家，都是铁道部下属的兄弟单位，合并起来困难不大。因此，高铁类大型国企的重组可能成为今后“一带一路”板块炒作的重点。中国中铁由老铁路局组成(除中铁二局单独上市)，如果合并，保留其名号的可能性更大。

　　三一重工| 600031

　　公司主营混凝土机械、路面机械、履带起重机械、桩工机械、挖掘机械、汽车起重机械的制造和销售。2014 年，受宏观经济增速回落、固定资产投资特别是房地产投资持续放缓的影响，工程机械产品需求不振，使得公司营业收入与净利润同比下降较大。公司目前高度重视国际化发展，公司国际化布局和“一带一路”吻合度较高。未来，海外业务对公司利润的贡献力度将加大。

　　数据显示，2013 年公司海外收入占比28%，毛利占比20%。瑞银证券认为，从中期看海外市场有望成为推动三一重工未来增长的主要来源，预计2017 年其海外收入将达到200 亿元左右，占收入比重47%。

　　中国建筑| 6016682015

　　年前两个月新签合同1903 亿元， 同比增长17.69%；投资增速再下一个台阶，至13.9%。广发证券认为，投资的不断下行在一定程度上将影响公司2015 年的业绩增速，但随着房地产市场的回暖以及公司优先股资金的顺利到位，预计公司在经营上仍会表现出一定的稳健性。另外，公司作为“一带一路”战略执行者，更有动力去拓展海外市场，改善自身业绩。作为建筑类龙头公司，中国建筑海外业务占比仅5.68%(2013年)，未来增长潜力巨大。

　　中材国际| 600970

　　公司是中国水泥工程建设的领军企业，在新型干法水泥工程领域国内市场占有率80%以上，国外市场占有率达到45%，并且连续6 年第一。光大证券的研报中指出，国内水泥投资向下，需求受到抑制，海外业务是中材国际的亮点。依托技术、品牌、渠道产业链以及资金优势，乘“一带一路”政策之风，预计海外2014~2016 年收入复合增速超过30%。此外，公司目前仅118 亿元市值，与公司市场地位不匹配，提升空间很大。

(责任编辑：DF150)