政策微调的效果初步显现。

　　央行12日公布的数据显示，6月份人民币贷款增加9198亿元，同比多增2859亿元。上半年，人民币贷款增加4.86万亿元，同比多增6833亿元，已经达成全年8万

　　自5月以来，政府加大了政策微调的力度，不仅重点项目审批进程加快，央行在调降存款准备金率的同时，还分别在6月初和7月初两次降息。这些政策刺激了企业的信贷需求和银行的信贷投放。

　　在信贷投放回升的带动下，货币供应量增速也环比上升。6月末，广义货币(M 2)余额92.50万亿元，同比增长13 .6%，比上月末高0 .4个百分点，与上年末持平；狭义货币(M 1)余额28.75万亿元，同比增长4.7%，比上月末高1.2个百分点，比上年末低3.2个百分点；流通中货币(M 0)余额4.93万亿元，同比增长10.8%。

　　“6月新增贷款9198亿元，较5月多增1266亿元，主要反映经济增速放缓背景下政策放松的效果。一系列货币和财政政策的放松措施对信贷的供求产生一定正面影响，促使6月新增贷款在需求疲软的态势下较5月上升。”中金公司首席经济学家彭文生表示，新增贷款上升，但中长期贷款比例再次下降，显示政策放松初见成效，但扩大基建投资等稳增长措施仍需要加大力度。

　　中国银行国际金融研究所副所长宗良接受《经济参考报》记者采访时表示，6月新增贷款显示了降息等相关政策的实施刺激了信贷需求，而流动性的适度放松为信贷投放提供了条件，信贷的较快增长将为稳增长奠定一定的条件。此外，由于信贷投放不是全方位的，比较重视结构优化，还有利于经济结构调整。

　　宗良判断，货币政策将进一步宽松，年内或还有一次降息，而准备金率因为仍处高位且外汇占款趋势下行，年内或将调降两次。

　　交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为，从数据看贷款和存款都出现大幅上升，但企业信贷需求尚未出现明显回升。随着降息以及项目审批的加快，相信未来信贷结构会有所优化。

　　中金公司判断，货币政策将维持放松态势。预计年内再降息一次；因7月份流动性条件仍然紧张，降存准的可能性较大。