东兴证券报告认为，宏观政策与行业政策的叠加有望开启证券行业新一波行情

　　今年以来券商股涨势十分喜人，19只券商股今年以来的区间涨幅平均为49.6%。但分析师认为，券商股这一轮

　　《证券日报》金融机构统计数据显示，今年以来上证指数上扬4.97%，券商板块走势也活跃起来，整体涨幅为39.76%。

　　东兴证券认为，券商作为早周期的行业，将受益于宏观政策所推动的市场的走强，“宏观政策与行业政策的叠加有望开启证券行业新一波的行情 ”。除此以外，包括招商证券 、长江证券的研报也极力看好券商股下半年的走势。

　　上半年券商板块涨幅近40%

　　国海涨200%强势领军

　　19只券商股今年以来的区间涨幅平均为49.6%。

　　这其中以国海证券的表现最为抢眼，其最高涨幅已经超过200%(后复权、以下均同)。国海证券于2011年8月9日借SST集琦的壳正式上市，首日收盘报13.08元，较SST集琦停牌前暴涨197.9%，2012年1至2月，在大盘回升的背景下，国海证券股价跟随反弹；3月份起，在大盘步入调整后，该股继续强势上涨，成为整个券商股板块的领头羊。

　　一位业内人士表示，国海证券今年以来的表现，比较出乎意料。他认为，从公司的基本面来看，国海证券的股价偏高毫无疑问。且继2011年国海证券营收及利润同比大幅减少之后，今年一季度，国海证券营业收入及利润同比再次减少2%和18%。在他看来，国海证券今年以来牛气冲天，和其流通盘较小有很大关系。

　　另一家在二级市场抢尽风头的证券公司是西部证券 ，上市于今年5月3日的西部证券，发行首日便受到投资者的追捧，伴随成交量的快速放大，开盘后只交易了6分钟，西部证券的换手率就达到50%，深交所按规定对其实施临时停牌。下午2时57分，停牌了3个多小时的西部证券按规定复牌并交易了3分钟，最终以14.50元报收，上涨66.67%。市场的热捧使得西部证券首秀时间只有9分钟。

　　新政即将落地

　　下半年走势可期

　　虽然券商股上半年涨势已非常喜人，但是在众多券商分析师仍忙不迭“自荐”券商股，在多重政策利好的预期下，券商股下半年的走势或会更加喜人。

　　招商证券认为，此轮金改的核心在于盘活存量资产来支持经济增长和企业融资，券商直接受益于资本市场的外延扩大和品种增加，是金改的核心和先锋，盈利预期的提升和模式的转变将大幅提升行业估值水平，我们认为下半年还有券商板块有30%的上升空间。同时，行业拐点和政策红利撬动证券行业未来十年发展空间，券商行情将持续全年。

　　东兴证券认为，券商作为早周期的行业，券商将受益于宏观政策所推动的市场的走强。下半年将是证券行业创新政策兑现的重要时点。下半年，资产管理业务政策“松绑”、新三板扩容以及相应的制度改革、自营业务范围扩大等有望陆续推出，证券行业创新政策将逐步兑现，有助于扩大证券公司的收入来源，提升证券公司的资金效率。综上，“宏观政策与行业政策的叠加有望开启证券行业新一波的行情”。

　　长江证券的行业分析师刘俊认为，预计6-8 月将是券商新政落实和推动的一个密集期，有望推出和扩容的政策包括保证金现金管理业务的扩容、股票质押式发债业务的扩容、经纪和资产管理业务新办法、玻璃期货 、菜籽和菜粕期货，国债期货，转融通的推出与融资融券标的扩容等，预计三季度券商新政的体系将基本成型。我们持续看好兼具估值和综合弹性的券商。